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【关键字】赢得值法，项目进度，项目成本，集成控制，应用
中图分类号：TU198文献标识码： A文章编号：
一．前言
在项目实施过程中，其费用和进度之间联系非常紧密。如果降低费用，资源投入会减少，相应的进度也会受影响；如果赶进度，或项目持续时间过长，又可能使费用上升。因此在进行项目的费用控制和进度控制时，还要考虑到费用与进度的协调控制，设法使这两个控制指标达到最优。赢得值法以预算和费用来衡量项目的进度，是一项进行费用、进度综合控制的技术，是项目管理员评估项目执行绩效的有力工具。
二．赢得值法的基本原理
1．赢得值法的概念
赢得值法(Earned Value Management，EVM)是以完成工作预算的赢得值为基础，用三个基本值量测项目的费用和进度，反映项目进展状况的项目管理整体技术方法。该方法通过测量和计算已完工作的预算费用与实际费用和计划工作的预算费用，得到有关计划实施的费用和进度偏差、评价指标。通过这些指标预测项目完工时的估算，从而达到判断项目费用、进度计划执行情况，进而采取一系列措施来对项目进行综合管理。
2．赢得值法的三个基本参数
（一）已完工作预算费用
简称BCWP(Budgeted Cost of work Performed)定义为已完成工作量的预算费用，简称赢得值EV(Earned Value)。是指项目实施过程中对执行效果进行检查时，已完成的工作量按预算标准结算的费用。已完工作预算费用(BCWP)=已完成工作量×预算单价。它主要反映该项目任务按合同计划实施的进展状况。这个参数具有反映费用和进度执行效果的双重特性，回答了这样的问题：我们到底完成了多少工作量？
（二）计划工作预算费用
简称BCWS(Budgeted Cost of work Scheduled)是指项目实施过程中对执行效果进行检查时，在指定时间内按计划规定应当完成任务的预算费用。计划工作预算费用(BCWS)=计划工作量×预算单价。它是项目进度执行效果的参数，反映按进度计划应完成的工作量，不表明按进度计划的实际费用消耗量，回答了这样的问题：到该日期原来计划费用是多少？
（三）已完工作实际费用
简称ACWP(Actual Cost of Work Performed)定义为已完成工作量的实际消耗费用。已完工作实际费用(ACWP)=已完成工作量×实际单价。它是指项目实施过程中对执行效果进行检查时，在指定时间内已完成任务(包括已全部完成和部分完成的各单项任务)所实际花费的费用，回答了这样的问题：我们到底花费了多少费用？
3.由三个基本参数导出的四个评价指标
（一）费用偏差(Cost Variance，CV)是指在某个检查点上已完工作预算费用BCWP与已完工作实际费用ACWP之同的差值，即CV=BCWP―ACWP。当CV0时，表明项目运行节支；当CV=0时，表明项目运行符合预算费用。
(二)进度偏差(Schedule Variance，SV)是指在某个检查点上已完工作预算费用BCWP与计划工作预算费用BCWS的差值，即SV=BCWP―BCWS。当SV0时，表明进度提前；当SV=0时，表明符合进度计划。
（三）费用绩效指数(Cost Performance Index，CPl)是指项目赢得值与实际费用值的比值，即CPI=BCWP／ACWP。当CPIl时，表明节约，实际费用低于预算费用；当CPI=1时，表明实际费用等于预算费用。
（四）进度绩效指数(Schedule Performed Index，SPI)是指项目赢得值与计划值的比值，即SPI=BCWP／BCWS。当SPI1时，表明进度提前，实际进度比计划进度快；当SPI=1时，表明实际进度等于计划进度。
三．用赢得值法对项目完成进行估算
为了将实际开支控制在允许的范围之内，必须对项目将来的开支作必要的预测。完工估算(Esti―mate At Complete，EAC)是根据项目过去的实际开支而估算项目完成时的费用，是截止到某一时刻直接成本和间接成本的总和再加上所有确认的剩余工作的估算成本。因此，预测EAC的通用公式可以表述为：EAC=ACWP+到完成时的估算。有很多方法可以用来预测EAC，本文列举以下两种：
1．教学推算的EAC
这种预测EAC的方法是，不管过去已有的项目或工作效率如何，其剩余下的工作都将以完美的绩效完成，即以CPI值为“1”的状态完成。计算公式可以表示为：完工估算=完工预算(BAC)一已完工作预算成本+已完工作实际成本(其中BAC即完成时的预算，等于原来的总预算费用，在项目完成时它与BCWS相同)，即EAC=BAC―BCWP+ACWP。
2．CPI推算的EAC
这种预测EAC的方法假设剩余工作量将按照到目前为止已完成工作量的效率去进行。这种方法是为多数人所普遍接受的EAC方法。其计算公式可以表示为：完工估算=完工预算(BAC)／费用绩效指数，即EAC=BAC／CPI。
四．赢得值法在费用与进度集中控制中的应用分析
为了说明赢得值法在工程实践中如何发挥作用，特列举下例。
某承包商承担一项1万m2的缸砖面层施工任务，预算总费用49.985万元，计划20周完成，工作进行到19周，结合进度计划对前18周检查，发现某些工作项目实际已完工作量及实际单价与计划完成工作量及预算单价有偏差，具体见表1。
表一工作量表
1．在分析各工作施工进展的基础上，用赢得值法对项目进行分析，计算出项目前18周各项工作的三个基本参数数据见表2。
表二 项目前18周各项工作的三个基本参数数据
第18周计划工作预算费用、已完工作预算费用、已完工作实际费用三个基本参数计算，以缸砖面砂浆结合项目为例： BCWS=计划工作量×预算单价=10 000×25.20=252 000元；BCWP=已完成工程量×预算单价=8 000×25. 20=201 600元；ACWP=已完成工程量×实际单价=8 000×27.50=220 000元。由表2可以得到项目前18周三个基本参数分别为BCWP=499 850元； BCWP=396 800元；ACWP=424 700元。
2．由以上的三个基本参数可以得到如下四个指标分别为：
CV=BCWP-ACWP=396800-424700=-27900元；
SV=BCWP-BCWS=396800-499850=-103050元；
CPI=BCWP/ACWP=396800/424700=0.934；
SPI=BCWP/BCWS=396800/499850=0.794。
由指标数值可以看出： CV为负值，表明项目执行费用已经超出预算27 900元；SV为负值，表明已落后于计划进度。CPI和SPI两个比例都小于1,说明该项目目前处于不利状态：完成该项目的费用绩效指数和进度绩效指数分别为93%和79%,即该项目投入了1元的钱仅获得0. 93元的收益；如果说现在应该完成项目全部工作量，但目前只完成79%,所以要分析其中存在的原因，采取相应的措施。
3.根据上述数据对该项目进行完工估算
1）教学推算法：BAC=49.985万元，BCWP=39.68万元，ACWP=42.47万元
根据公式EAC=BAC-BCWP+ACWP得出其完工估算为：52.775万元。该承包商承担的缸砖面层施工任务预算总费用为49.985万元。根据此方法可知最后该工程完工后其实际预算总费用超出计划2.79万元。
2）CPI推算法：BAC=49.985万元，CPI=0.934
根据公式EAC=BAC/CPI得出其完工估算为：53.517万元。该承包商承担的缸砖面层施工任务预算总费用为49.985万元。根据此方法可知最后该工程完工后其实际预算总费用超出计划3.532万元。
比较上述两种方法，可知CPI推算法得出的完工估算比教学推算法得出的结果要多出0.742万元。这是因为教学推算法是在理想状态，即后续工作以完美绩效完成的；而CPI推算法是以当前为止已完成工作量的效率去进行估算。与教学推算法相比，CPI推算法更贴近工程实际。
4．分析结果表明：该项目经过赢得值法分析，得出项目的费用超支，进度滞后，如不改变实施过程，不加强费用、进度控制，任务就不能完成，并且最后完工实际费用还会超出原预算。工程上，费用超支、进度滞后的原因是多种多样的，可能是技术的、经济的、组织的、合同的等各方面的原因，也可能是其综合原因。例如物价上涨，设计变更，工作效率低，管理失误，局部返工，工人培训不充分，材料消耗增加，合同审查不细等，都可能导致工程实际费用超支、进度滞后。在工程中，如何平衡费用与进度，加强两者的协调控制，使这两个控制指标达到最优化，在此不再展开论述。
五．结束语
工程项目进度、成本集成控制的“赢得值法”是一种科学的成本管理方法。它立足于成本与进度的同步控制，是工程项目管理公认的一种成本-进度监控的有效手段。它把工程中影响进度的各种因素以费用的形式表现出来，使工程项目管理员更能直观的了解项目进度情况，进而了解进度与成本之间的关系，从而更好的管理工程项目。本文研究的结果为“赢得值法”在工程项目管理中，如何实现进度与成本的同步控制，提供了一种可操作的方法。
参考文献：
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[5]魏永齐 冯海军 浅谈赢得值法在工程项目管理中的应用 [期刊论文] 《城市建设理论研究（电子版）》 -2012年17期
九天日月开新运，万里风云起壮图。值此新春佳节之际，我谨代表学校支部和行政向全校退休老同志、并通过你们向你们的家属致以新春的祝福和诚挚的问候！
今天我们聚集一堂，感慨良多。刚刚过去的，我们传承老一辈教师的光荣传统爱校、敬业，淡泊、奉献。全面贯彻党的教育方针，扎实开展素质教育，较好地完成了全年确定的主要目标与任务，取得了令人欣慰的成绩。
。我们根据区教育局的统一部署与要求，按照“五个好”、“五带头”的标准认真组织开展了创先争优活动，深入实施了与基层党组织的结队共建活动，推进了和谐、实力发展进程；我们牢牢把握教育发展契机，积极破解发展难题，借区级三级教研网络建设之力，充分发挥市示范小学的优势，引领贵池区南片教学教研改革方向，取得了显著的成绩，积累了宝贵的经验，受到了教育局的积极肯定；我们还成功举办了＊＊分校成立一周年庆典，充分展示了分校成立一年来的成就，成功扛起了名校办分校的使命与荣耀；我们牢牢绷紧安全管理这根弦，实行全员值日制，确保每个楼梯道口都有教师值班，认真开展消防安全演练活动，为广大师生筑起了一道安全防线；我们胜利召开了校代会，组织了全体教师体检，实行校务公开，在民主管理、规范办学的实践中又迈出了坚实的步伐；我们严格执行“校安工程”标准，圆满完成了学校部分教学楼的防震加固工作，成功实现分校二期工程的施工建设。
岁月不居，天道酬勤。随着城镇化速度的加快，我校的办学规模、办学质量也发生巨大的变化，目前学校共有学生3583人，在职教师173人，其中小高职称118人，占68.2%，专科以上学历教师167人，占96.5%，市学科带头人5人，市骨干教师14人。一年中，我校有40多人次教学教研论文获奖，十多人次在区级以上教学大赛中名列前茅，其中＊＊＊老师先后在区委组织的党员教师说课比赛、市区级小学语文教师素养大赛上均获得第一的好成绩，＊＊＊、＊＊＊两人选上的录像课均获得全国小语课堂教学大赛二等奖，这是录像课中的最高奖。
各位老教师，你们是小学光荣的开创者和传承者，是我们执行党的教育方针、实行规范办学的监督者，小学的过去、现在和未来渗透着你们的青春、奉献和希冀。学校的发展，更需要你们的理解、关心与支持，在此，我向各位退休教师表示深挚的感谢和崇高的敬意！希望你们一如既往地为学校的发展献计献策。
祝老教师们春节快乐，身体健康，心情愉快，长命百岁！
关键词：资本结构 企业价值 相关性
资本结构与企业价值关系的早期理论
资本结构理论源于西方，早期资本结构理论主要有以Durand为代表的财务管理学家提出的“净收益理论”、“净营业收入理论”和“传统理论”三种理论。
（一）净收益理论
该理论认为在资本结构中，公司负债比率的变化不影响债务资本成本和权益资本成本。由于债务筹资可以起到避税的作用，其资本成本低于权益资本成本，那么，负债越多，企业的加权平均资本成本就越低，企业价值越大。
（二）净营业收入理论
该理论认为企业价值与资本结构无关。当企业利用财务杠杆提高负债比例时，企业的经营风险也增加，因此权益的资本成本上升。这样，增加债务融资降低的资本成本与由此引起的权益融资的资本成本上升相互抵消，总资本成本不变。所以不论资本结构如何变化，企业的总资本成本不变，因而企业的总价值也是固定不变的。
（三）传统理论
也称之为折衷理论，是对净收益理论和净营业收入理论的折衷。该理论认为企业提高负债比例时，会导致权益资本成本的上升，但在一定程度内不会完全抵消增加债务融资降低的资本成本，因而总资本成本降低，企业总价值提高。如果负债比例超过一定程度，权益资本成本的上升会高于增加债务融资降低的资本成本，总资本成本上升。因此存在一个总资本成本的最低点，此时负债的边际成本等于权益的边际成本，资本结构最优，企业价值最大。
资本结构与企业价值关系的经典理论
（一）MM理论
美国学者Mdoiglinai和Miller在《The American Economic Review》上发表的论文《The Cost of Capital ， Corporation Finance and the Theory of Investment》中提出了MM理论，该理论认为在完善的资本市场下，即没有公司所得税和个人所得税、资本市场是完善的、资金可以自由流动的情况下，企业价值取决于投资组合，与资本结构无关。所以MM理论也被称为“无关性定理”。
（二）修正的MM理论
MM理论提出的前提过于苛刻，现实中这样完善的资本市场是不存在的，因此，米勒等人对MM理论进行了完善，提出了修正的MM理论：在考虑公司所得税后，公司的负债程度越高，资本总成本就越低，公司的价值与财务杠杆正相关，当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最佳的资本结构，此时企业价值达到最大。
（三）米勒模型
米勒在修正的MM理论基础上引入个人所得税因素，这就是米勒模型。他认为在债权收益纳税而股权收益不纳税，或股权收益税率低于债权收益税率的情况下，个人所得税会在一定程度上抵消负债的税收利益，于是企业为了获得负债的杠杆收益，愿意提高负债比率，而投资者为了获得股票投资的税盾收益却热衷于购买股票，结果两方面共同作用使企业负债比率小于100%，公司负债与股权的均衡状态就形成了。然而这种均衡是整个市场的均衡，（）就单个企业而言，所谓最佳资本结构是不存在的。
（四）权衡理论
权衡理论引入了破产成本，随着企业负债比例的上升，企业的破产成本也在上升。该理论认为企业最佳资本结构应当综合考虑杠杆收益和破产成本两种因素，即在负债的税收利益与破产成本现值之间进行权衡，当负债的边际税收利益等于负债的边际破产成本现值时，公司的资本结构达到最优，企业价值最大。
资本结构与企业价值关系的现论及发展
（一）成本理论
Jensen和Meckling最早在不对称信息框架下讨论公司最优资本结构问题。他们认为公司经理人与外部股东和债权人之间的冲突是决定资本结构选择的关键因素。由于不对称信息的影响，当拥有项目部分股权的经理人以股权和债务的方式从外部获得资金时，会出现股权成本和债务成本，因此最优资本结构是通过权衡外部股权融资和债务融资各自产生的成本来确定的，当负债融资的边际成本与股权融资的边际成本相等时，企业资本结构实现最优，企业价值最大。成本理论从所有权和控制权、股权和债权的相互作用中揭示了资本结构作为一种所有权结构的本质特性，以及资本结构与成本、企业价值之间的内在联系，开辟了资本结构理论研究的新途径。
（二）信号传递理论
美国经济学家Ross将不对称信息引入企业的资本结构分析，提出“激励-信号显示”模型。他认为，由于信息不对称，投资者没有内部信息，只能通过经理输送出来的信息间接地评价企业市场价值。企业债务比例就是一种把内部信息传递给市场的信息工具，高负债比率的企业可能就是优质企业的信号，低负债比率的企业可能就是劣质企业的信号。因此，企业负债比例越大，质量越高，企业价值与债务比例正相关。
（三）优序融资理论
Myers和Majluf提出了优序融资理论，是逆向选择理论在公司财务中的主要应用之一。该理论认为由于不对称信息，外部投资者通过企业资本结构来了解内部信息，企业采取何种融资方式具有不同的信息效应。企业进行外部股权融资可能成为股价高估的信号，从而导致股票价格下跌，而进行债务融资则是一个积极信号，表明经营者对企业未来收益有较高期望，股价上升。因此，为了使企业价值最大，企业在进行融资时，首先进行内部融资，其次是无风险或风险较小的债券和可转债融资，最后才会选择外部股权融资。
（四）自由现金流量理论
该理论认为拥有少量所有者权益的管理者具有浪费行为，如果企业现金流量充足，则管理者可能虚报费用开支，现金流量大的企业，其浪费行为大于现金流量小的企业。如果企业使用现金支付了股利和利息，现金流量便会减少，管理者的浪费也会减少，从而有利于股东。然而，若企业无法偿付债务则会面临破产，而对于股利却没有法定的支付义务。因此，企业可以通过债务减少现金流量。自由现金流量理论认为从权益到债务的转移将会提高企业价值。
（五）财务契约理论
财务契约理论是在信息不对称的基础上，引入不完全契约，采用博弈法对资本结构进行分析。该理论认为，由于不完全契约，当存在信息不对称和激励问题时，债务作为一种固定索取权可以对管理者施加财务约束，能够迫使其支出企业的剩余现金，从而在客观上降低成本，提高企业价值。
（六）控制权理论
该理论认为资本结构不仅会影响企业的收益分配，而且也会影响控制权分配，从而通过企业治理结构来影响企业价值。
Aghion和Bolton运用不完全契约方法研究了剩余控制权的效率配置以及最优金融契约的设计问题。他们认为：当企业出现不利的、公开观测得到的收益信息时，将控制权转移给债权人是最优的，而在企业经营状态较好的情形下，股东应该拥有企业的控制权。这样，融资结构的选择也就是控制权在不同证券持有人之间分配的选择，最优的负债比例是在该负债水平上导致企业破产时，能够将控制权从股东转移给债权人。
Harris和Raviv认为企业的价值取决于控制权竞争的结果。假定经理既可以从股份中获益，又可以从控制权本身获益，如果企业被并购，经理将失去控制权，从而无法获得控制权收益。所以经理会通过改变自己所持股票的比例，操纵或影响股份收购的能力。经理在面对并购威胁时，常常采用提高债权融资比例至超出最优水平的形式来提高自己的投票权比例，以降低控制权变更的威胁。而在没有受到并购威胁或其他治理机制的约束时，则尽量避免债务融资，以降低企业经营的财务风险，享受不受约束的控制权收益。因此，经理的最优持股比率是其在自身股权收益与控制权收益之间进行权衡的结果。
Stulz建立的控制权竞争模型结论与Harris和Raviv的研究基本相同，该模型认为管理者可以通过增加企业的财务杠杆来增大自己的持股比率。面临并购时，企业最优负债水平是使外部投资者价值最大化的负债水平，面临并购的企业将比无并购威胁的企业拥有更多的债务。负债比例越高，并购成功的概率越小，企业股价上升，价值越大。
（七）理论发展
随着资本结构与企业价值理论研究的深入，现代学者进行研究时考虑更加全面，不仅研究微观企业，更注重宏观市场方面的影响，有的研究更是与其他学科相结合，为理论的发展提出新的研究方向。如加入市场时机因素的研究认为，不同市场时机时期，资本结构对企业价值影响不同；多元资本结构理论引入人力资本、关系资本、结构资本等知识性资本因素，与财务性资本一起对企业价值产生双重作用；战略视角下的资本结构理论研究认为，采取不同战略的企业，资本结构与企业价值之间呈现不同的相关性；市场相机抉择理论认为资本结构与企业价值无关，即不存在最优的资本结构，企业的资本结构只是企业历史上有意的市场相机抉择行为的累积结果。
述评
自从美国经济学家Durand于20世纪50年代最早提出资本结构的思想以来，国内外学者对该理论进行了大量研究。Modigliani and Miller的MM理论开辟了资本结构理论研究的新时代，该理论在一系列的完美资本市场假设下，得出资本结构与企业价值不相关的结论。然而这种完美资本市场在现实中是不存在的，于是后来的学者们以MM理论为基础，不断放宽MM理论的假设条件，加入企业所得税、个人所得税和破产成本，后来又引入了微观经济学中的理论、信息不对称理论、激励理论、产权理论和不完全契约理论等，从各个侧面丰富资本结构和企业价值的关系理论。总结这些理论，可以看出企业的资本结构对企业价值有显著影响，至于影响究竟是正相关、负相关或是其他相关关系，到目前为止还没有定论。
经过了半个多世纪的研究，西方资本结构理论已比较成熟。然而国外的理论研究不能完全适用于国内市场，国内学者进行研究时，在借鉴国外理论的基础上，应考虑到西方发达的市场经济与国内计划经济向市场经济转型还不成熟的区别，资本市场和货币市场发展不够完善必定对资本结构与企业价值的相关性研究产生一定影响。基于中国经济环境的资本结构理论研究，对完善中国企业的公司治理、寻找提升公司价值的途径有着重要的现实意义。
在最近几十年的发展中，资本结构理论越来越完善，从早期对微观企业本身研究，到现代引入宏观市场制度和金融体系，特别是知识性资本等因素，学者们对资本结构理论的研究已不再局限于就资本论资本，而注重了与其他学科的结合。社会的各个分支是相互交融的，每一种理论都不是单独存在的，把其他学科纳入资本结构理论体系，促进了资本结构理论的发展，而且这种结合将越来越紧密。
参考文献：
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关键词：汇率冲击；异质企业；投资区位；跨国公司
一、引 言
21世纪初，以Melitz的“贸易对行业内资源配置与生产率的影响”一文为标志，在国际贸易理论研究中开始呈现出基于异质企业的研究新动向。Baldwin把基于异质企业的一系列贸易研究成果统称为“新新贸易理论”[1]。这一领域被称为是继新贸易理论、贸易与经济增长理论和利益集团与贸易政策之后国际贸易领域新的研究焦点论文下载。
目前，在新新贸易理论框架下，基本形成两大体系：一类是以Melitz为代表，着重将企业生产率差异纳入新贸易理论，并以此分析企业商业模式选择。其中，Melitz以克***曼的差异化产品、规模经济和垄断竞争模型为基础，通过引入企业的异质性来解释国际贸易中企业的差异和出口行为，为企业生产率差异纳入国际贸易和投资的理论框架奠定了基石[2]。Helpman等拓展了Melitz模型，进一步考虑跨国企业建立海外分公司的决策，即企业以出口还是FDI的形式进行国际化。其研究表明企业究竟是选择出口还是FDI行为，是由企业的生产效率预先决定的。只有生产率最高的企业才会选择FDI,生产率处于中等水平的企业选择出口，而生产率较低的企业只在国内市场销售[3]。Bernard等将异质企业与新贸易理论以及产业间贸易有机结合起来，关注贸易自由化下，企业、国家和产业如何相互作用，资源如何通过企业在产业内和产业间重新配置，全面考察了产业内贸易、产业间贸易、同行业内异质企业(出口与不出口企业)的效率差异、贸易自由化与收入分配的关系等诸多问题[4]。
新新贸易理论框架下的另一条脉络是研究企业内生边界的决策。主要是以Antràs为代表，将新制度经济学的不完全契约思想纳入一体化和外包的商业模式选择中。这是国际贸易理论借鉴其他领域的思想并相互交融的产物。其中，Antràs将GrossmanHartMoore产权分析方法的企业观点和HelpmanKrugman的贸易观点结合在一个理论框架下，提出了一个基于企业边界的不完全契约模型分析跨国公司的定位和控制决策，强调了资本密集度和剩余索取权的配置在企业国际化过程决策中的作用[5]。Antràs和Helpman则将 Melitz的异质企业贸易模型和Antràs的企业内生边界模型进行结合，进一步考虑“不完全契约的摩擦亦存在一体化企业内部”、“生产中存在两种投入品”的情形，探讨契约的不完全性对异质企业边界、外包(outsourcing)以及内包(insourcing)战略选择的影响，为研究企业全球化和异质企业的组织决策提供了全新的视角[6]。他们提出：低研发密集度行业中，高生产率企业倾向做外包，较低生产率企业倾向做内包；而高研发密集度行业中，生产率最高的企业倾向对外一体化。次之，倾向做外包。再次之，则倾向国内垂直整合。最低生产率企业，倾向做内包，甚至退出市场。该模型很好地解释了现有的多种国际贸易和国际投资模式并存的局面。Acemoglu等则更进一步拓展到“存在多种中间投入品、多边不完全契约”情形下的企业生产模式决策[7]。Antràs和Helpman将他们前期的研究模型一般化，允许存在不同程度的契约摩擦，并允许其程度因不同投入品和国家而异，提出契约制度的变化会对企业组织形式产生不同程度影响的观点[8]。
近年来，国内相关领域的文献主要是针对新新贸易理论的发展和演化进行文献述评。其中，一些研究集中于Melitz为代表的异质性企业线索[9-10]。如“国际贸易理论新动向—基于异质企业的研究”;“出口、投资与企业生产率：西方贸易理论的微观新进展”(洪联英，罗能生[10])。另一些研究则主要集中于契约制度对国际贸易的影响考察[11-12],如“国际贸易与投资理论的新发展：新制度经济学”(孔凡保[11]);“契约实施对国际贸易影响研究评述”(张杰，刘志彪[12])。还有一些研究则同时对新新贸易两个研究体系进行介绍[13-14-15],如“贸易、对外直接投资和国际生产方式：文献综述”(盛斌，马涛[13]);“国际贸易与投资理论的新发展：基于企业异质性和不完全契约的视角”(唐铁球，汪斌[14]);“产品内分工下西方贸易理论的新发展”(田文，刘厚俊[15])。
以上国内外有关新新贸易理论方向的研究文献，基本上存在一个共同的特点：大都忽视考察汇率的不确定性因素对异质性企业在商业模式选择中可能起到的作用。基于这一研究视角，本文借鉴新新贸易理论中具有代表性的Antràs和Helpman[6]模型框架，讨论汇率冲击因素对异质性跨国企业投资区位和生产模式决策的效应。与该模型不同的是：首先，本文着重考察外部宏观环境因素的变动(如汇率冲击)对跨国公司生产模式和区位选择的影响规律。其次，关注的视角不同。笔者立足发展中国家的角度，考察汇率冲击对发展中国家“外资流”和由外包牵动的“贸易流”的相互影响，这对于目前汇率频繁波动下的中国如何保持涉外经济的平稳发展具有现实意义。
为研究汇率冲击对跨国企业生产区位和模式决策的影响效果，本文采用两阶段的分析过程：第一阶段，不存在汇率冲击条件下，跨国企业的生产决策(包括区位和模式)。第二阶段，引入汇率冲击，再次考察跨国企业的生产决策变动。从中发现跨国企业如何随着汇率冲击的幅度和方向性变化做出有规律性的反应以及对研究对象国吸引“外资”和“外包”量的影响。
二、模型构建
根据跨国企业的运作模式，本文构建了一个从事跨国生产和销售的多国框架：位于发达国家(国0)的研发企业；位于两个发展中国家(国1和国2)的加工企业(两国具有竞争性);国际市场，如图1所示。位于国1的制造企业是本文研究对象。
图3 发达国家研发企业随汇率冲击预期幅度
调整生产决策(ωσ1+σlnω)
图3中，横坐标表示汇率预期波动幅度，左侧表示汇率升值，右侧表示汇率贬值，越远离原点，表示汇率波动幅度越大。其中，Δq*1表示π1o与π2o利润曲线重合时的汇率预期波动幅度临界值，Δq*2表示π1v与π2v利润曲线重合时的汇率预期波动幅度临界值。纵坐标表示不同效率的研发企业，效率越高则纵坐标越大。需要说明的是，我们将纵轴放大，其含义表示确定性下(汇率冲击为零)研发企业的生产方式最优决策排序。目的就是方便与不同程度和方向汇率冲击下的决策排序结果做以对比。
研究发现，发展中国家的汇率冲击幅度和方向，对发达国家 研发企业的生产模式和区位决策确实存在一定的规律性影响。总体上看，汇率冲击(不论方向如何),在本质上不改变Antràs和Helpman[6]提出的基本决策排序结构：低效率研发企业选择留在国内发展，中等效率研发企业选择外包合作，而高效率研发企业则选择一体化合作。不过，如果站在汇率冲击国的角度看，汇率预期升值的情况下，国际合作业务陆续转移到其它工资成本更高的竞争性国家。并且，具体路径是“先外包转移，后直接投资转移”。这种选择的结果在确定性情形下是不可能存在的。因此，研发企业的决策排序在汇率冲击下还是出现了明显变化。
另外，汇率冲击还影响到决策转换阀值点的位置出现具有一定规律性的调整。具体地，随着汇率预期渐进贬值，决策转换阀值点θ1和θ2均前置，且贬值幅度越大，前置越多。关于决策阀值点位置的判定比较复杂，取决于两个发展中国家的相对工资差异的大小。具体地，当相对工资水平满足ωσ1+σlnω时，决策阀值点的调整路径为：均后置前置(外包),后置(一体化)不变(外包),前置(一体化);当相对工资水平满足ωσ1+σlnω时，此时的决策阀值点调整路径为：均后置后置(外包),前置(一体化)不变(外包),后置(一体化)。由于篇幅所限，相应图形表述省略。
四、主要结论
首先，随着汇率冲击幅度和方向的不同，发达国家研发企业调整其生产决策呈现一定的规律性。当预期汇率趋向贬值时，国际外包的业务量将不断萎缩，而直接投资相应扩张，此时，从事跨国经营的研发企业增多；当预期汇率趋向升值时，国际合作业务将陆续转移到其它工资成本较高、汇率相对稳定的竞争性国家，此时，从事跨国经营的企业效率门槛因发展中国家之间的相对工资差异度而出现一定程度的降低或提升。
其次，根据冲击幅度和方向的差异，汇率波动对研发企业生产决策可能产生两种不同性质的影响：一是从受到汇率冲击的发展中国家看，与确定性情况相比，当汇率升值幅度较为显着时，升值导致的利润损失将抵消该国工资成本比较优势带来的利润空间，汇率冲击会引发跨国企业的边界和生产的国际区位决策发生根本性变化。升值幅度越大，则原有决策及转换排序改变的程度越大。二是当汇率冲击处于相对微幅的升值和整个贬值区域，汇率对成本的降低作用将与该国工资成本的比较优势相互叠加，更加强化了原有的决策转换排序，此时的汇率冲击只是起到调整决策转换阀值位置的作用(如超前或滞后)。
总体上看，一国货币升值会导致该国参与国际合作的机会趋向减少，国际业务量相应地转移到其“竞争伙伴国”,具体路径为“先外包转移，后直接投资转移”。随着升值幅度加剧，该国承接的外包和直接投资都将陆续被“挤压”。相反，汇率贬值可能会导致该国国际合作的机会趋向增多，并且承接的直接投资对外包业务(及其产生的贸易)产生一种“替代效应”。作为发展中国家，我国目前正处于人民币汇率升值的通道，尽管拥有劳动力成本廉价的比较优势，在升值的幅度问题上还是需要审慎对待，这对于维护我国“贸易流”和“外资流”的可持续性以及劳工的稳定就业都具有重要意义。
参考文献：
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时间飞逝，大学的学习生活很快就要过去，在这四年的学习生活中，收获了很多，而这些成绩的取得是和一直关心帮助我的人分不开的。值此论文完成之际，笔者首先要衷心地感谢导师金老师的悉心指导，导师为笔者的论文选题，研究实施和文章定稿等各个方面都倾注了大量的心血，导师认真严谨的治学态度，豁达的为人处世，勤勉踏实的工作作风，对笔者在做人、治学、工作、生活等方面有着极大的影响，将使笔者终身受益。在此，向导师致以崇高的敬意和真诚的感谢！
感谢参考文献的所有作者，他们卓有成效的研究成果是笔者论文研究的基础。感谢所有帮助过我的老师、同学和朋友们。
衷心感谢我的父亲和母亲，是他们的无私奉献才促使我走上了自强的求学之路，他们自强不息的精神影响着我，鞭策者我。多年来，他们给予我精神上和物质上的关怀和支持，使我能够专注于我的学习，得以顺利完成学业。
最后，衷心感谢论文评审和答辩过程中付出辛勤汗水的各位专家。
【第2篇】毕业设计致谢词（2017推荐版）
感谢培养教育我的xxx学校，xx浓厚的学术氛围，舒适的学习环境我将终生难忘！祝母校蒸蒸日上，永创辉煌！祝校长财源滚滚，仕途顺利！感谢对我倾囊赐教、鞭策鼓励的x大学x系诸位师长，诸位恩师的谆谆训诲我将铭记在心。祝恩师们身体健康，家庭幸福！感谢论文中引文的原作者，他们都是法学界的名师大家，大师风范，高山仰止。祝他们寿域无疆，德业永辉！
感谢同窗好友xx、xx、xx、xx以及更多我无法逐一列出名字的朋友，他们和我共同度过了四年美好难忘的大学时光，我非常珍视和他们的友谊！祝他们前程似锦，事业有成！家有娇妻，外有二房！最最感谢生我养我的父母，他们给予了我最无私的爱，为我的成长付出了许多许多，焉得谖草，言树之背，养育之恩，无以回报，惟愿他们健康长寿！感谢我的牌友孙x、杨x、杨x、王x、赵x，他们和我一起度过了大四无聊的时光，让我在写作之余能有很好的休闲活动。祝他们以后多培养牌坛新秀！感谢我的烟友姜x、丁x、冯x、田x。在我没烟抽的时候他们总能毫无吝惜的将自己的烟分给我抽，尤其是在本文写作过程中，我废寝忘食，足不出户，烟抽的很快，他们给予我很大帮助，燃上一支烟，文思如泉涌，快乐似神仙！祝他们永远都有好烟抽！
最后要感谢我自己，没有自己的努力，本文是无论如何业完不成的！感谢我以最大的毅力完成了四年大学学习，在这个环境里我能洁身自爱，出淤泥而不染保持一颗纯洁的心，真的是很不容易！祝自己身体健康，权财两旺！家里红旗不倒，外面彩旗飘飘！
【第3篇】毕业设计致谢词（2017推荐版）
毕业设计即将结束，在毕业论文设计过程中，我遇到了许许多多的困难，在老师的指导和同学的帮助之下，让我顺利完成了这次毕业设计。 首先衷心感谢我的恩师杨承印教授在此次毕业设计中孜孜不倦的教诲与及工作生活中的启发指引。他严谨细致、一丝不苟的作风一直是我工作、学习中的榜样，给了起到了指明灯的作用；他循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪，让我很快就感受到了设计的快乐并融入其中。其次我要感谢同组同学对我的帮助和指点，没有他们的帮助和提供资料，没有他们的鼓励和加油，这次毕业设计就不会如此的顺利进行。
感谢众多学富五车、才华横溢的师大的老师们，作为他们的的学生实是荣幸之极，在他们的熏陶和培养下，我在各发面都有很大的收获，感谢在陕师大认识的所有同学和朋友们，是他们让我的大学生活丰富多彩，最后还要感谢化学化工学院学院和我的母校陕西师范大学四年来对我的栽培。
【第4篇】毕业设计致谢词（2017推荐版）
感谢我的导师肖文金对我写作论文的悉心指导。无论是论文选题、参考文献的选择，还是文章结构，重要理论的运用等，肖导师都给了我详尽的指导，花费了大量精力。
感谢在湖南商学院四年学习中给予我谆谆教导的班主任雷蕾老师；感谢在学生工作中殷切指导的肖劲松书记；感谢在市场调研营销实践过程给予悉心指导的叶逢春老师；感谢服务营销实战过程中给予引导的姜曙光老师；感谢网络营销实战过程中给予帮助的李莉老师；感谢市场营销课程学习过程中给予我知识和力量的贺康庄老师、尹元元老师、唐胜辉老师等，是各位老师的博学和严谨让我不断前进，让我的大学青春更加有深度。
感谢四年来在学业和生活中给予我无限力量的挚友；感谢助理辅导员金亚云学长和管静学姐的帮助和启迪；感谢市场营销xx班这个大集体，是他们的激励和关心让我感受到了大家庭的温暖。
还要特别感谢公司给我的这次研究和实践的机会，感谢国内市场部侯建经理和华南大区韦继标经理在实习期对我工作的指点及论文写作时提供的企业内部资料，同时也感谢公司人力资源部及同事对我生活上的帮助。
最后，衷心感谢各位老师在百忙之中参加我的论文评审工作！
【第5篇】毕业设计致谢词（2017推荐版）
本文是在我的导师高亮教授的谆谆教诲和悉心指导下完成。高老师在学术上有着严谨的科研作风，实事求是的治学态度，并时刻能够把握最新科技的前沿，了解当今世界顶级研究动态，让我受益匪浅，高老师生活上平易近人，和蔼可亲，令我钦佩不已，是我学习和生活中的榜样；高老师渊博的知识、严谨的作风、高度的责任感以及忘我的工作热情，将永远激励我在以后的学习科研中开拓进取、奋发向上。在毕业设计研究之中，高老师给了我最及时和最有效的指导，这使得我最终克服各种困难，顺利地完成了论文。高老师一直鼓励我提高自己的综合素质，并给我创造了许多锻炼的机会，让我在实际锻炼中不断进步。在此，谨向我的导师表示最崇高的敬意和最衷心的感谢。
在此尤其要感谢xx师兄，感谢他不厌其烦的指导我设计禁忌搜索算法，感谢他为我推荐参考书籍、论文。同时，我还要感谢工业工程系xxx实验室的xxx、xxx、xxx、xx等所有师兄师姐，感谢他们在我进行毕业设计过程中不断给我无私的关怀和帮助，对我遇到的迷惑和不解给充分的解答和说明，使我的知识面和科研能力得到很大的提高。他们对本文的完成以及修订提供了很多的宝贵的指导意见，并提出了修改方案，感谢他们所做的工作。
感谢我的所有朋友，多年来一直对我进行鼓励和支持，使我端正了学习和生活的态度，使我有恒心有毅力在学习和科研的道路上不断进步。感谢IE0301班所有的同学，四年来对我无微不至的照顾和的关怀，伴我度过充实而美好的大学时光。
【一】
值此论文完成之际，首先向我的导师致以最真诚的谢意！在论文的选题立意、资料查询、开题、理论分析、研究以及最后的审稿、定稿等方面的每个环节，张导师还有其他老师，给予我细致入微的指导和帮助，对此我谨致以最诚挚的谢意！
向我的家人、朋友及同事致以深深的谢意，在学习的时间里，家人、朋友及同事的关怀和支持是我努力学习的动力，也使我顺利地完成毕业论文。我将在以后的学习和工作中，不断努力，积极向上，奋发进取，不辜负中原工学院和各位老师的希望和培养。
【二】
感谢我的导师XXX 教授，他们严谨细致、一丝不苟的作风一直是我工作、学习中的榜样；他们循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。
感谢我的小白老师，这片论文的每个实验细节和每个数据，都离不开你的细心指导。而你开朗的个性和宽容的态度，帮助我能够很快的融入我们这个新的实验室。
感谢我的室友们，从遥远的家来到这个陌生的城市里，是你们和我共同维系着彼此之间兄弟般的感情，维系着寝室那份家的融洽。四年了，仿佛就在昨天。四年里，我们没有红过脸，没有吵过嘴，没有发生上大学前所担心的任何不开心的事情。只是今后大家就难得再聚在一起吃每年元旦那顿饭了吧，没关系，各奔前程，大家珍重。但愿远赴米国的C平平安安，留守复旦的D,E&F快快乐乐，挥师北上的G顺顺利利，也愿离开我们寝室的H&I开开心心。我们在一起的日子，我会记一辈子的。
感谢我的爸爸妈妈，焉得谖草，言树之背，养育之恩，无以回报，你们永远健康快乐是我最大的心愿。
在论文即将完成之际，我的心情无法平静，从开始进入课题到论文的顺利完成，有多少可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意！
【三】
光阴似箭，日月如棱。五年的时间，在我们漫长的人生旅途中是那么的短暂，但是，这短短的五年是最真诚的青春，是最纯真的岁月，是最美丽的大学生活„„我们的自学能力在这里得提升，我感谢所有的恩师：是您赋予我们最有意义的收获；是您带领我们走进知识殿堂，使我们不但丰富了知识；是您给我们一个全新的角度去发现美、创造美、欣赏美，给我们美的眼睛去发现世界的美，感悟生活的美；是你教会我们珍惜友谊和时间；是您给了我们看世界的眼睛，是你们用博大的胸怀，给予我们最无私的关怀和奉献。